המדיניות המוניטרית סוף סוף נלחמת באינפלציה – האם זה יעבוד

המדיניות המוניטרית במלחמה נגד האינפלציה:
מקרה בוחן של ארה"במשבר האינפלציה הנוכחי בארה"ב הציב אתר את הפדרל ריזרב (Fed) בעמדה מאתגרת.
המדיניות המוניטרית, שהיא כלי מרכזי בידי ה-Fed לניהול האינפלציה, הפכה למוקד תשומת הלב.
לאחר שנים של ריביות נמוכות והרחבה כמותית משמעותית, ה-Fed החל להעלות את הריבית באופן אגרסיבי במרץ 2022.
מטרת העלאות ריבית אלו הייתה לצמצם סחורות ולחץ על המחירים.
עם זאת, יעילות המדיניות המוניטרית במאבק באינפלציה היא נושא מאתגר.
מצד אחד, העלאות ריבית יכולות לצמצם את הביקוש כולו ולהוביל לירידת המחירים.
שיעורי ריבית גבוהים יותר מקשים על עסקים לבצע השקעות והלוואות, מה שמפחית את הביקוש לסחורות ושירותים.
זה, בתורו, יכול להוביל לירידה באינפלציה.
מצד שני, העלאות ריבית יכולות להשפיע גם על גורמים אחרים המשפיעים על האינפלציה, כגון ציפיות אינפלציה וסחורות.
אם הציבור מצפה שאינפלציה תימשך, הם עשויים להעלות מחירים מראש על סחורות ושירותים, דבר שיסכל את מאמצי ה-Fed להפחית את לחצי המחירים.
בנוסף, מחסור בסחורות, כמו למשל זה הנגרם על ידי שרשראות אספקה שנפגעו כתוצאה מהמגפה, יכול להמשיך לדחוף מחירים למעלה גם כאשר הריבית גבוהה יותר.
בשלב זה, מוקדם מדי לומר בוודאות כמה זמן יידרש ל-Fed להביא לאינפלציה תחת שליטה.
מדיניות מוניטרית משפיעה על הכלכלה בהדרגה, וייתכן שיעברו חודשים, ואולי אפילו שנים, לפני שתוצאות הפעולות האחרונות של ה-Fed יורגשו במלואן.
בטווח הקצר, העלאות הריבית עשויות להוביל להאטה בצמיחה הכלכלית ולהגדלת החובות של בעלי בתים וחברות.
עם זאת, אם ה-Fed יצליח להחזיר את האינפלציה למטרה שלו של 2%, בטווח הארוך יתרונותיה של מדיניות כזו יעלו על עלויותיה.
אינפלציה נמוכה יותר תיתן לעסקים ולבני אדם ביטחון תכנוני רב יותר, תשרת את חסכונות הציבור ותתמוך בצמיחה כלכלית יציבה יותר.